基金互认快马加鞭 首批产品吸引力不够

来源:网易财经股票 2016-01-03 14:12:00

运筹将近两年半时间的内地与香港基金互认,终于在2015年岁末快马加鞭落地。

继首批互认基金于2015年12月18日获准注册之后,3只内地互认基金29日在港接受认购。同日,深圳证券交易所表示,内地与香港基金互认服务平台已经进行了五轮仿真测试,12月5日正式上线后,将于2016年1月8日正式启动。相比于2007年QDII南下香港和2014年沪港通启航,两地基金互认的打通则显得低调很多。基金互认大幅降低了两地资本市场的投资门槛,不过,由于其尚值试水初期,经济观察报记者采访的多位业内人士认为,由于首批互认基金产品缺乏亮点和稀缺性,因此初期基金互认的市场效应有限。

7只产品率先尝鲜

12月18日,证监会公告,首批4只在内地与香港基金互认安排下的内地基金在香港正式注册,同时首批3只香港基金在内地注册。

4只内地基金为华夏回报混合、广发行业领先、工银瑞信核心价值和汇丰晋信大盘,除汇丰晋信大盘为股票型基金外,其余3只为混合型。3只香港基金分别是恒生中国H股指数基金、行健宏扬中国基金、摩根亚洲总收益债券基金,它们分别是指数型、股票型和债券型基金。这7只互认基金,单向规模都在170亿左右。

从目前信息看,投资者可从传统银行、合作基金公司以及第三方销售平台、互联网等多渠道购买基金,不过具体产品涉及渠道各有不同。相较沪港通的50万元门槛而言,首批互认基金有的产品投资起点仅为10元。

争取到行健宏扬中国基金在内地代销资格的天弘基金副总经理周晓明向记者表示,两地基金互认对丰富两地的资产管理非常有帮助,对内地而言,通过互认直接引入,增加了投资者走出内地资本市场的渠道,丰富了大资管生态。相较QDII,互认基金引进的是境外的投资管理能力;互认更丰富,既包含了能力也涵盖了市场,还包括服务方式、产品组织形式等都可引进借鉴,以丰富平台的产品供应。这是很有意义的。

“北上”产品引力不足

作为公募基金业内的佼佼者,广发、华夏、工银瑞信等基金向香港投资者推荐的产品诚意十足,均是旗下长期业绩稳定的旗舰基金,可谓“诚意十足”。香港方面,公募基金业更为发达,基金品类超过50余种,但3只“北上”的香港互认基金分别是恒生中国H股指数基金、行健宏扬中国基金、摩根亚洲总收益债券基金,类型均为最为传统的指数型、股票型、债券型。招商证券香港的研报认为,“从开放的投资标的上看,监管部门的态度还是以保守为主。内地投资者较为青睐的中小盘并不在此次互认的重点之中,吸引力有限。”

资料显示,摩根亚洲总收益债券基金是国际知名投行摩根大通旗下摩根资产管理的主动型债券理财产品,产品规模23.16亿港元。截至10月30日,该产品2015年以来的收益率为0.3%,2012~2014年度业绩依次为14.0%、-0.7%和4.9%,业绩表现看起来并不具有吸引力。

恒生中国H股指数基金并不直接投资于构成指数的个股,而是单一投资于“恒生H股指数上市基金”的ETF联接基金。与多数跟踪恒生国企指数的指数基金一样,其表现绝大部分取决于指数涨跌。

从持有成本看,恒生中国H股指数基金的管理费为1%,高于H股ETF的0.6%,平于H股分级。另外如果按照目前恒生银行(香港)官网1%的认购费率计算,恒生中国H股指数基金也高于H股ETF和H股分级直接在二级市场买卖万分之三的成本。

作为首发名单中唯一的股票基金,行健宏扬中国基金管理人行健资产管理公司与投资者所熟悉的“恒生”与“摩根”相比略显陌生。该基金自2010年9月成立至今,在港股数年的震荡市中依然取得了不俗业绩,截至2015年12月22日,其净值为1.303港元。与内地动辄单一年度收益率超过100%的产品不可比肩。

熟稔基金营销的一位第三方销售人员向记者提示,香港基金的认购费和管理费和内地基金大相径庭。目前,国内指数基金和债券基金的认购费都是1%,偏股型基金则为1.5%;管理费方面,主动管理的权益类产品为1.5%,被动产品和债券则都在1%左右。而香港销售的基金虽然还没有正式公布费率细则,但参考首批基金原有费率看,远远高于内地。行健宏扬中国基金费率最高,首次认购费最高5%,管理费1.75%;摩根亚洲总收益债券基金和恒生中国H股指数基金的认购费3%,管理费每年1%。

代销机构冷热不均

作为基金销售主力的四大商业银行,以外汇业务见长的中国银行在此次基金互认业务上表现最为积极。

在首批四只南下互认基金中,中行担任华夏回报混合基金、工银瑞信核心价值混合基金两只产品的托管人。

记者从中行了解到,其中华夏回报混合基金即将在中银香港首批公开销售,同时,中行首批代销北上互认基金中的摩根亚洲总收益债券基金,目前已做好相关准备,将很快在中行渠道向内地投资者发售。

中行托管部人士向记者表示,中港基金互认是加快推动内地和香港资本市场双向开放的重要一环,是推动人民币国际化进程的重要举措,“自2015年5月22日该政策颁布以来,中行就积极行动,整合内地和香港两地机构资源,启动联合工作机制,助力互认政策实施,在两地同时为互认基金提供包括资产管理、代理、代销和托管等在内的全套服务。”

而在香港方面,当地大新银行则表现得相对于汇丰、东亚等大行更为积极。该行公告称,即日起至2016年1月31日认购以人民币结算的基金,首10万元的基金认购金额可享0基金认购费优惠。大新银行财富管理处主管陈维坚透露,该行会继续与基金公司商洽,根据客户的投资需要,搜罗更多元化的基金互认产品。

即便上述银行积极行动,以市场需求为导向的内地招商银行,香港本地汇丰等则集体缺失本次基金互认。

招商证券香港研报中称,“基金互认可能带来新增内地资本流量的预期,蓝筹股将会从基金互认中率先受益。但基金互认带来的利好将会是一个慢热过程,短期不足以抵消港股其他不利因素,影响有限。实质利好有待制度进一步开放,允许更多针对内地投资者设计的产品投放市场,才能吸引充足资金通过该渠道南下。”

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