摩根士丹利预计腾讯第四季度营收同比增长29% 建议增持

来源:原创 2016-02-25 09:48:41

腾讯科技讯2月24日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资研究报告称,腾讯的新游戏战略、强劲的广告商业化和微信提现费用的调整将成为2016年的主要推动力。

以下为报告内容摘要:

第四财季业绩预期:我们预计,腾讯2015财年第四季度净利润将达到人民币84亿元,同比增长25%,环比持平,营收将同比增长29%。毛利率(扣除电子商务业务)预计为58.4%,同比下滑9个百分点,主要因为营收组合转向授权移动游戏,以及C2C转账所带来的银行处理费。得益于出色的开支控制,运营利润有望达到人民币104亿元。

游戏:从2015年第三季度起,腾讯开始执行新的移动游戏战略:1)内容驱动游戏和;2)可玩性驱动游戏将推动营收增长。我们认为,移动游戏种类扩张,以及营收组合转向授权游戏将显著推动腾讯2016年游戏营收增长。此外,PC游戏去年第四季度的表现开始反弹,核心的授权游戏得到了海外合作伙伴的积极反馈,意味着第四季度的市场表现良好。

广告:我们认为,在P4P(按效果付费)广告领域,腾讯的市场份额仍有继续提升的潜力。微信的广告商正在拓展,产品正在深化,这将推动腾讯2016年广告营收增长。此外,腾讯还在强化对用户“再定位”的能力,从而提高转换率。为此,我们预计在未来几个季度,腾讯的广告营收将继续保持强劲增长势头。

支付:2016年春节期间,微信红包收发总量达到80亿个,而2015年仅为10亿个。该社交互动吸引了大众的极大兴趣,允许微信将财付通行为拓展到转账和电子商务活动。近日宣布的提现费用调整有助于缓解C2C转账所导致的利润率拖累,鼓励用户将资金保留在微信钱包生态系统内。

新的应用账号:微信将推出“应用帐号”(ApplicationAccount)功能,允许用户订阅各种各样的帐号和微信内的第三方服务。我们认为,应用帐号有望成为“微信内的HTML5应用商店”,通过向微信用户提供各种第三方服务来进一步强化用户体验。

为此,摩根士丹利继续维持腾讯股票“增持”评级,维持173港元的目标股价不变。(谭燃)

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